O RMB continuará a valorizar-se fortemente?

Nos últimos três anos, o yuan chinês onshore registou duas rondas de valorização significativa face ao dólar americano, sendo esta a terceira. A primeira ronda de valorização começou no ponto mínimo de 7.1765 no final de Maio de 2020 e durou mais de um ano até ao ponto máximo de 6.3040 no início de Março de 2022, com uma valorização máxima acumulada de mais de 8.700 pontos base. A segunda rodada de valorização do RMB começou no ponto baixo de 7,3280 no início de novembro de 2022 e subiu rapidamente para o ponto máximo de 6,6896 em meados de janeiro de 2023. Em pouco mais de dois meses, a valorização foi superior a 6.300 pontos base, muito mais rápida do que a primeira. aceno. Contudo, a valorização máxima do RMB nesta ronda é apenas superior a 2.000 pontos base e, em comparação com a história, ainda poderá haver espaço significativo para valorização.
Olhando para a tendência futura da taxa de câmbio do RMB, Wang Youxin, investigador sénior do Instituto de Investigação do Banco da China, disse: "A taxa de câmbio do RMB está gradualmente a entrar num ponto de viragem e o canal de valorização está a abrir-se gradualmente. está atualmente em fase preliminar. No curto prazo, pode haver algumas flutuações, mas por volta do final do ano, com novas mudanças dinâmicas nas situações domésticas e internacionais, mais fatores positivos surgirão internamente, e o RMB continuará a se recuperar Próximo ano."
Li Liuyang, analista-chefe de pesquisa cambial do Departamento de Pesquisa CICC, prevê: "Acreditamos que a recuperação da taxa de câmbio do RMB nesta rodada provavelmente ainda não terminou. Isso ocorre porque, no final dos anos anteriores, existem vários fatores que apoiam a taxa de câmbio: liquidação sazonal de câmbio, reflexividade, recuperação das exportações e possibilidade de queda adicional no índice do dólar americano."
Li Liuyang mencionou especificamente que uma grande quantidade de excedentes comerciais instáveis ​​poderá significar que, uma vez que as expectativas do mercado relativamente às taxas de câmbio se alterem, a taxa de câmbio do RMB poderá recuperar significativamente. "As estatísticas descobriram que nas cinco rondas anteriores de depreciação da taxa de câmbio do RMB, houve quatro recuperações significativas nos três meses após a taxa de câmbio ter atingido o fundo, com um aumento médio de 4,2%. Acreditamos que a entrada de uma potencial liquidação cambial a procura será uma força importante que impulsionará a recuperação da taxa de câmbio do RMB."
De acordo com um relatório de investigação divulgado pela Everbright Securities, olhando para 2024, espera-se que os ciclos de política económica e monetária da China e dos Estados Unidos passem da divergência para a convergência, conduzindo o renminbi para um canal de valorização, mas o espaço é limitado por a magnitude do declínio do índice do dólar americano. No curto prazo, espera-se que a taxa de câmbio USD/RMB entre numa faixa de flutuação bidirecional no nível 7,1. Em termos do spread das taxas de juro entre a China e os Estados Unidos, a taxa descendente de curto prazo dos rendimentos das obrigações dos EUA irá abrandar marginalmente depois de negociar rapidamente a expectativa do fim do ciclo de subida das taxas de juro e do arrefecimento económico; Do ponto de vista da economia interna, espera-se que a Conferência Central de Trabalho Económico aumente ainda mais os esforços de estabilização das políticas de crescimento e forneça um apoio marginal à taxa de câmbio do RMB.