No final do ano, coincidiu com o período de pico para as empresas de comércio exterior liquidarem divisas. No início de Dezembro, o RMB desvalorizou-se subitamente e a taxa de câmbio offshore do RMB caiu abaixo de 7,28.
No início de Dezembro, o índice do dólar dos EUA continuou a flutuar a um nível elevado e a taxa de câmbio do RMB continuou sob pressão. Em 2 de dezembro, a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano caiu abaixo da marca de 7,26, caindo mais de 100 pontos durante o dia; a taxa de câmbio offshore do RMB em relação ao dólar americano caiu significativamente no curto prazo, caindo mais de 350 pontos base, e caiu abaixo da marca de 7,28, o nível mais baixo desde Julho. Às 11h30, o RMB onshore e offshore em relação ao dólar americano foi reportado em 7,2652 e 7,2734, respectivamente. As flutuações do mercado cambial global aumentaram significativamente recentemente. Tomando como exemplo o índice do dólar americano, na semana passada, a tempestade do dólar americano varreu o mercado cambial. No início da semana passada, afectado por factores geopolíticos que estimularam a aversão ao risco do mercado, o índice do dólar norte-americano situou-se acima da marca de 108, atingindo o seu nível mais elevado desde Novembro de 2022. Posteriormente, a acta da reunião de Novembro da Reserva Federal afirmou que apoia gradual cortes nas taxas de juros. Além disso, o índice de preços PCE dos EUA recuperou em Outubro e as expectativas do mercado relativamente a cortes nas taxas de juro continuaram a consolidar-se. O índice do dólar americano caiu novamente de seus máximos, caindo acentuadamente durante três dias consecutivos de negociação, e uma vez caiu para cerca de 106.
1. O impacto da eleição de Trump Depois que Trump chegou ao poder, a sua política tarifária radical e o seu plano económico fizeram com que o índice do dólar americano subisse. A política da "Tarifa 2.0" prejudicou as relações comerciais sino-americanas. O mercado espera que o comércio externo da China esteja sob pressão e a desvalorização do RMB tornou-se um meio de se proteger contra o declínio das exportações. 2. A continuação das fricções comerciais sino-americanas Desde 2018, as fricções comerciais entre a China e os Estados Unidos tornaram-se um factor importante que afecta a taxa de câmbio do RMB. A política comercial da administração Trump foi reiniciada novamente e a taxa de câmbio do RMB regressou ao tema central das consultas económicas e comerciais sino-americanas, forçando o RMB a enfrentar maior pressão. 3. Expectativas do mercado e saídas de capitais Como o mercado geralmente espera que o RMB continue a desvalorizar, a confiança dos investidores nos activos do RMB diminuiu e os fundos começaram a fluir para activos mais seguros em dólares americanos, o que aumentou ainda mais a pressão sobre a depreciação. do RMB. Especialmente no contexto de crescente incerteza económica mundial, os fluxos de capitais e o sentimento do mercado interagem entre si, aprofundando o risco de depreciação a curto prazo do RMB. O último relatório de pesquisa do Departamento de Mercadorias Cambiais de Pesquisa de Bancos Industriais acredita que as moedas não americanas podem ter uma trégua, e a recuperação do iene, que também é uma moeda de financiamento, também terá um impacto sobre a taxa de câmbio do RMB. O RMB deverá subir de forma constante em Dezembro. Isto está de acordo com a lei sazonal no final e no início do ano, mas considerando as mudanças esperadas nas taxas de câmbio, a força da rígida liquidação cambial antes do Festival da Primavera deste ano pode ser mais fraca do que a mesma período da história.
No curto prazo, do ponto de vista político, a julgar a tendência da taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar dos EUA, a posição-chave da taxa de câmbio do RMB onshore em relação ao dólar dos EUA é de 7,3. Este não é apenas um nó chave para o mercado avaliar a tendência da taxa de câmbio do RMB, mas também o "fundo da política" do banco central no mercado de taxas de câmbio do RMB. Julgamento preliminar, se a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar dos EUA tocar esta posição, o banco central poderá tomar medidas de ajustamento anticíclico para evitar que as expectativas unilaterais do mercado se auto-reforcem e manter a taxa de câmbio do RMB basicamente estável. No mercado de Hong Kong, o aumento de títulos offshore por parte do banco central e a emissão de obrigações do tesouro em RMB pelo Ministério das Finanças para recuperar a liquidez em RMB no mercado offshore são importantes instrumentos políticos. O aumento de títulos offshore por parte do banco central pode transmitir ao mercado internacional a sua determinação em evitar o risco de ultrapassagem e queda da taxa de câmbio do RMB; a emissão de obrigações do tesouro em RMB pelo Ministério das Finanças ajudará a aumentar as taxas de juro offshore do RMB e a aumentar o custo do capital especulativo internacional que vende a descoberto o RMB. Por um longo período de tempo no futuro, o banco central pode continuar a ideia de "manter a estabilidade básica da taxa de câmbio do RMB num nível de equilíbrio razoável" e utilizar de forma flexível ferramentas de estabilização da taxa de câmbio para evitar grandes flutuações unilaterais no Taxa de câmbio do RMB.
A recente valorização do dólar norte-americano afectou principalmente as empresas de comércio exterior têxtil em dois aspectos. Primeiro, a liquidação cambial. O final de cada ano é o dia das empresas têxteis acertarem contas, e elas precisam ter um grande capital de giro em mãos, principalmente nesta fase. Agora que o RMB continua a desvalorizar devido à força do dólar americano, a taxa de câmbio do dólar americano está num ponto relativamente elevado, o que ajuda as empresas têxteis a obter mais fluxo de caixa na liquidação cambial e a gastar melhor o "fim de ano" deste ano. ". Em segundo lugar, lucro. Esta desvalorização não é exclusiva do RMB, mas sim uma desvalorização colectiva de um grande número de moedas não americanas em todo o mundo. Portanto, para outros mercados que não os Estados Unidos, as cotações dos pedidos dos clientes também serão ajustadas em função da taxa de câmbio. O lucro real do pedido não mudará muito, mas os riscos da taxa de câmbio do RMB, uma vez ajustada no futuro, também devem ser considerados. No geral, devido aos aumentos das taxas de juro da Fed nos últimos anos, tem havido muitos casos de grandes flutuações nas taxas de câmbio, e as empresas têxteis também tomaram certas contramedidas a esta situação.
