PX: Em março, as fábricas nacionais e internacionais de PX iniciaram paradas de manutenção e espera-se que o fornecimento de PX diminua de seus altos níveis. Além disso, o encerramento do Estreito de Ormuz devido a conflitos geopolíticos no Médio Oriente aumentou significativamente as expectativas de escassez de matérias-primas para as refinarias asiáticas, levando algumas fábricas a reduzir as taxas de operação por precaução, aumentando potencialmente as perdas de fornecimento de PX. Enquanto isso, as taxas operacionais de poliéster downstream estão se recuperando gradualmente e o spread de preços do PXN pode parar de cair e se recuperar. Embora o próprio PX tenha uma forte situação de oferta e procura, é mais importante observar o impacto da situação geopolítica do Médio Oriente nos custos do PX. Espera-se que o PX provavelmente siga os preços do petróleo com uma ampla gama de flutuações.
PTA: A situação geopolítica do Médio Oriente continua a agravar-se e, com uma forte oferta e procura de PX, o apoio aos custos é relativamente forte. O aumento da oferta e a recuperação da demanda-mais fraca-do que o esperado levaram ao contínuo acúmulo de estoque para PTA em março. Com o fortalecimento do PX, os fundamentos do PTA estão sob pressão e as margens de processamento do PTA enfrentam compressão, resultando numa expectativa de base mais fraca. Em resumo, os fracos fundamentos do PTA estão a conduzir a lucros comprimidos, mas devido ao forte apoio aos custos, espera-se que os preços do PTA flutuem principalmente em linha com os preços das matérias-primas no curto prazo.
MEG: Espera-se que a taxa operacional média do MEG em março caia para menos de 70%, com as importações potencialmente diminuindo significativamente devido a interrupções no transporte, resultando em uma redução geral substancial da oferta. Enquanto isso, a demanda está se recuperando gradualmente e a estrutura de oferta-de demanda de MEG está mudando no sentido de uma redução de estoques a partir de março. O aumento dos custos devido a conflitos geopolíticos e a redução das importações desencadearam uma forte recuperação nos preços do MEG. Os desenvolvimentos geopolíticos subsequentes dominarão os movimentos dos preços do MEG e espera-se que um preço relativamente forte do MEG persista em Março. Riscos: 1. Escalada inesperada de tensões geopolíticas; 2. Retomada do trabalho a jusante aquém das expectativas.
Os preços do petróleo bruto subiram em Fevereiro. Nos primeiros dez dias do mês, as preocupações do mercado sobre a incerteza das relações EUA-Irã e os potenciais riscos de oferta não resolvidos levaram a aumentos de preços. Nos dez dias intermédios, as preocupações do mercado com a escalada das tensões entre os EUA e o Irão, juntamente com a falta de progressos substanciais nas conversações de paz entre a Rússia e a Ucrânia, aumentaram ainda mais os potenciais riscos de abastecimento, levando a aumentos de preços. Nos últimos dez dias, a nova ronda de negociações entre os EUA e o Irão registou alguns progressos, mas permaneceram diferenças significativas, resultando num período de consolidação em níveis elevados para os preços do petróleo.
Os preços PX foram relativamente fortes em fevereiro. As tensões geopolíticas no país levaram ao aumento dos preços do petróleo bruto, proporcionando um forte apoio aos custos. Do lado da oferta e da procura, a oferta doméstica de PX permaneceu elevada, aumentando ainda mais na última parte do mês, enquanto as importações permaneceram estáveis, resultando numa oferta geral ampla. As taxas operacionais downstream de PTA foram baixas e as taxas operacionais de poliéster caíram mais do que o esperado, levando ao acúmulo geral de estoques de PX. O spread de preços PXN diminuiu lentamente. Apesar da situação desfavorável de oferta e demanda de PX, os preços de PX flutuaram fortemente devido ao suporte de custos.
Os preços do PTA permaneceram voláteis em Fevereiro. As negociações em curso entre os EUA-Irã perturbaram os preços do petróleo ao longo do mês, proporcionando algum apoio aos custos das matérias-primas. Antes do feriado, a cadeia de abastecimento foi impactada pela procura sazonalmente fraca e pela acumulação acelerada de stocks, suprimindo os preços do PTA. A recuperação da demanda pós-{4}}feriado foi lenta, continuando a reduzir os preços do PTA, e a margem de processamento do PTA diminuiu de acordo. A interação entre custos relativamente elevados e oferta e procura sazonalmente fracas manteve os preços dos PTA voláteis.
Os preços do MEG enfraqueceram em fevereiro. No início do mês, uma forte correção nos metais preciosos arrastou para baixo outras matérias-primas e os preços do MEG regressaram aos fundamentos, deslocando-se significativamente no sentido descendente. Em meados-do mês, com a aproximação do Festival da Primavera, as negociações no mercado contraíram e os preços do MEG flutuaram fracamente. O acúmulo de estoque de MEG pós--feriado em alguns dos principais portos do leste da China ficou aquém das expectativas, juntamente com um aumento moderado nos custos, levando a uma ligeira recuperação nos preços de MEG em relação aos seus mínimos.
A súbita escalada da situação geopolítica no Médio Oriente no final de Fevereiro, especialmente o anúncio do Irão do encerramento do Estreito de Ormuz, aumentou dramaticamente as preocupações do mercado relativamente ao fornecimento de petróleo. A lógica central do actual mercado petrolífero mudou do “excedente de oferta e procura” para uma fixação de preços baseada no “risco geopolítico”. O mercado geralmente acredita que com o encerramento do Estreito de Ormuz, uma “válvula mundial de petróleo”, o prémio de risco geopolítico aumentará rapidamente. Este estreito movimenta aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo diariamente, representando mais de 20% do comércio marítimo global de petróleo. O seu encerramento ameaça diretamente o fornecimento global de petróleo, e muitas instituições prevêem um aumento significativo-de curto prazo nos preços do petróleo.
A actual subida dos preços do petróleo levantou questões sobre a capacidade da Reserva Federal de controlar a inflação, arrefecendo as expectativas de cortes nas taxas de juro. O conflito acrescenta nova incerteza à política monetária. As tensões no Médio Oriente continuarão até que o Irão esteja disposto a regressar às negociações. Embora Trump tenha repetidamente tentado arrefecer os preços do petróleo através da retórica, os seus esforços foram ineficazes, uma vez que a situação ficou fora de controlo. Por outro lado, o transporte marítimo não mostra sinais de recuperação e os cortes de produção em países como o Iraque continuam a aumentar, tornando as perdas reais de abastecimento uma conclusão precipitada. As actuais tendências dos preços do petróleo continuam a ser impulsionadas pela guerra e o foco continuará a ser a intenção dos EUA e do Irão de-abrandar a escalada do conflito. Se o conflito durar duas semanas, os preços do petróleo Brent poderão ultrapassar os 90 dólares/barril; se durar um mês, os preços do petróleo Brent poderão atingir um novo máximo histórico.
Em março, as plantas nacionais e internacionais de PX iniciarão a manutenção, e espera-se que o fornecimento de PX diminua dos seus altos níveis. Além disso, o encerramento do Estreito de Ormuz devido ao conflito geopolítico no Médio Oriente aumentou significativamente as expectativas de escassez de matérias-primas para as refinarias asiáticas, e algumas fábricas podem reduzir as suas taxas de funcionamento por precaução, aumentando potencialmente as perdas de fornecimento de PX. Enquanto isso, as taxas operacionais de poliéster downstream estão se recuperando gradualmente e o spread de preços do PXN pode parar de cair e se recuperar. Embora o PX em si tenha uma forte oferta e procura, é mais importante prestar atenção ao impacto da situação geopolítica do Médio Oriente nos custos do PX. Espera-se que o PX provavelmente siga os preços do petróleo com uma ampla gama de flutuações.
A situação geopolítica do Médio Oriente continua a agravar-se e, com uma forte oferta e procura de PX, o apoio aos custos é relativamente forte. O aumento da oferta, juntamente com uma recuperação da demanda-mais fraca do que{2}}o esperado, levaram ao contínuo acúmulo de estoque na PTA em março. Com o fortalecimento do PX, os fundamentos do PTA estão sob pressão e espera-se que as margens de processamento diminuam, resultando numa base mais fraca. Em resumo, os fracos fundamentos do PTA levaram a uma rentabilidade reduzida, mas devido ao forte apoio aos custos, espera-se que os preços do PTA flutuem principalmente em linha com os preços das matérias-primas no curto prazo.
A taxa operacional média-de médio prazo do minério de ferro (MEG) provavelmente cairá para menos de 70% em março, e as importações poderão diminuir significativamente devido a interrupções no transporte, resultando em uma redução geral substancial no fornecimento. Enquanto isso, a demanda está se recuperando gradualmente e a estrutura de oferta-de demanda de MEG está mudando no sentido de uma redução de estoques a partir de março. Os conflitos geopolíticos causaram aumentos de custos e reduziram as importações, provocando uma forte recuperação nos preços do MEG. Os desenvolvimentos geopolíticos subsequentes dominarão os movimentos dos preços do MEG e espera-se que os preços do MEG permaneçam relativamente fortes em Março.
