Um trabalhador têxtil queixou-se nas redes sociais: “Com a taxa de câmbio atual, é impossível ganhar dinheiro no comércio exterior”. No entanto, mesmo a este ritmo, o RMB ainda está um pouco subvalorizado. Deixando de lado a diferença de quase três{2}} vezes no poder de compra entre o RMB e o dólar americano para as necessidades diárias na China, de uma perspectiva macro, desde que o Federal Reserve iniciou seu atual ciclo de redução da taxa de juros, o índice do dólar caiu quase 10%, enquanto o RMB só se valorizou quase 5%. Na verdade, o RMB valorizou-se em relação a muitas outras moedas além do dólar americano. Para manter a estabilidade das exportações e evitar flutuações drásticas nas taxas de câmbio, o governo interveio através de vários meios, mitigando até certo ponto a magnitude da volatilidade do RMB. Contudo, esta intervenção afecta apenas a magnitude das flutuações e não a tendência final da taxa de câmbio.
Um trabalhador têxtil queixou-se nas redes sociais: “Com a taxa de câmbio atual, é impossível ganhar dinheiro no comércio exterior”. Mesmo a esta taxa de câmbio, o RMB ainda está um pouco subvalorizado. Deixando de lado a diferença de quase três{2}} vezes no poder de compra entre o RMB e o dólar americano para as necessidades diárias na China, de uma perspectiva macro, desde que o Federal Reserve iniciou seu atual ciclo de redução da taxa de juros, o índice do dólar caiu quase 10%, enquanto o RMB só se valorizou quase 5%. Na verdade, o RMB valorizou-se em relação a muitas outras moedas além do dólar americano. Para manter a estabilidade das exportações e evitar flutuações drásticas nas taxas de câmbio, o governo interveio através de vários meios, mitigando até certo ponto a magnitude da volatilidade do RMB. Contudo, esta intervenção afecta apenas a magnitude das flutuações e não a tendência final da taxa de câmbio.
Em 2025, no meio da violenta guerra tarifária, as exportações da China atingiram 26,99 biliões de RMB, um aumento anual-a-de 6,1%, e o excedente comercial atingiu um valor sem precedentes de 1,19 biliões de dólares. Embora este enorme excedente represente a relação custo{7}}eficácia sem paralelo da indústria chinesa, também provoca ressentimento por parte dos países estrangeiros e, em certa medida, demonstra que os produtos chineses não são, na verdade, tão dependentes de uma taxa de câmbio baixa.
A enorme quantidade de obrigações do Tesouro dos EUA, o risco de intervenção da Casa Branca na Reserva Federal, as recentes flutuações nas políticas tarifárias, as preocupações sobre a bolha da IA dos EUA e as expectativas de cortes nas taxas da Fed… todos estes factores estão a prejudicar a credibilidade dos EUA e a causar a depreciação do dólar. Sem mencionar que a China possui uma grande quantidade de reservas cambiais pendentes no exterior. Uma vez que o mercado observe uma tendência de desvalorização do dólar, existe a possibilidade de uma troca concentrada de moeda no curto prazo, impactando ainda mais a taxa de câmbio. A boa notícia é que, devido aos diferenciais das taxas de juro, grande parte do capital estrangeiro é detido sob a forma de depósitos e estes fundos serão libertados de forma relativamente lenta para render juros. Além disso, tanto a China como os EUA têm amplas ferramentas políticas à sua disposição; se as flutuações da taxa de câmbio afectarem as exportações normais, o governo não ficará de braços cruzados. Na manhã de 27 de Fevereiro, o Banco Popular da China anunciou no seu sítio oficial que, a fim de promover o desenvolvimento do mercado cambial e apoiar as empresas na gestão dos riscos cambiais, o Banco Popular da China decidiu reduzir o rácio de reserva de risco cambial para vendas cambiais a prazo de 20% para 0, a partir de 2 de Março de 2026, o que desempenhou um papel na estabilização da taxa de câmbio até certo ponto.
Para as empresas exportadoras de têxteis, o aumento contínuo da taxa de câmbio do RMB, juntamente com o aumento dos custos, poderá corroer os já escassos lucros das exportações, colocando assim exigências ainda maiores sobre elas. O mercado de exportação de têxteis tem sido ferozmente competitivo nos últimos anos, com muitas empresas optando por encomendas africanas-de longo prazo para maximizar os lucros. O afluxo de comerciantes chineses intensificou ainda mais a concorrência nestes mercados têxteis emergentes e os longos ciclos de pagamento significam que as empresas têxteis muitas vezes suportam o risco, mas apenas ganham juros. Agora, com a valorização do RMB e o aumento dos custos das matérias-primas e do tingimento, é impossível satisfazer muitas encomendas aos preços do ano passado. Quer se trate da valorização do RMB ou dos aumentos de preços "anti{5}}involução" a montante, o resultado final pode ser o mesmo: aumentos de custos irreversíveis, potencialmente exacerbando a consolidação e a polarização da indústria.
